并不并表的一個轉(zhuǎn)換，讓西水股份的巨虧瞬間減少了184億。

9月8日晚間，主板上市公司西水股份發(fā)布公告稱，公司對子公司天安財(cái)險(xiǎn)的投資，由原先按成本法核算的長期股權(quán)投資變更為按照金融工具核算。變更后，公司不再將天安財(cái)險(xiǎn)納入西水股份的合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍。

經(jīng)初步測算，本次會計(jì)核算方法變更，預(yù)計(jì)歸屬于母公司的凈資產(chǎn)將增加約183億元，歸屬于母公司的虧損將減少約184億元。

消息一出，9月9日、10日早間，西水股份連獲兩個漲停板。

子公司投資踩雷  母公司受牽連出現(xiàn)巨額虧損

這一切還要從其投資踩雷的子公司—天安財(cái)險(xiǎn)開始說起。

西水股份是一家以保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的投資控股型公司，主要通過控股子公司從事保險(xiǎn)、貿(mào)易、投資管理等業(yè)務(wù)，其控股子公司天安財(cái)險(xiǎn)從事的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占到公司主營業(yè)務(wù)收入的90％以上，是公司的核心業(yè)務(wù)。

據(jù)悉，天安財(cái)險(xiǎn)認(rèn)購的新時代信托作為受托人發(fā)行的“新時代信托藍(lán)海信托計(jì)劃”共計(jì)28筆，合計(jì)投資本金 284.44 億元。截至6月30日，天安財(cái)險(xiǎn)直接持有的28筆信托本金284.44億元，應(yīng)計(jì)利息11.76億元，本息合計(jì)約296.2億元。

但是，這28只信托產(chǎn)品卻出現(xiàn)了大幅減值。以6月30日為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算，這28只信托產(chǎn)品的賬面價值已經(jīng)跌至約35.12億元，相較于原本的296.2億元足足減值了261.08億元。

除此之外，天安財(cái)險(xiǎn)還因回購信托產(chǎn)品等計(jì)提了約316.53億元的減值。加上上文中提及的261.08億元，天安財(cái)險(xiǎn)在今年上半年因投資計(jì)提減值達(dá)到了577.45億元（前后計(jì)算差異由尾數(shù)導(dǎo)致）。

巨額減值之下，上半年天安財(cái)險(xiǎn)凈虧損達(dá)到646.7億元，凈資產(chǎn)為-359.85億元?？梢哉f，天安財(cái)險(xiǎn)已經(jīng)處于嚴(yán)重資不抵債狀態(tài)。

巨額虧損的天安財(cái)險(xiǎn)將其母公司西水股份也拉下了馬。

半年報(bào)顯示，西水股份在2020上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28億元，歸母凈利潤虧損270.90億元，上年同期凈虧損約15.44億元，虧損的最大原因莫過于天安財(cái)險(xiǎn)。

成本法轉(zhuǎn)成公允價值計(jì)量  西水股份將天安財(cái)險(xiǎn)“踢出”合并報(bào)表

監(jiān)管的“救援”總是來得很及時。

7月17日，銀保監(jiān)會發(fā)布公告稱，“鑒于天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、華夏人壽保險(xiǎn)股份有限公司、天安人壽保險(xiǎn)股份有限公司、易安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司觸發(fā)了《中華人民共和國保險(xiǎn)法》第一百四十四條規(guī)定的接管條件，新時代信托股份有限公司、新華信托股份有限公司觸發(fā)了《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第三十八條和《信托公司管理辦法》第五十五條規(guī)定的接管條件，為保護(hù)保險(xiǎn)活動當(dāng)事人、信托當(dāng)事人合法權(quán)益，維護(hù)社會公共利益，中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會決定對上述六家機(jī)構(gòu)實(shí)施接管，接管期限自2020年7月17日起至2021年7月16日止，可依法適當(dāng)延長”。

被政府接管，意味著西水股份控制權(quán)的喪失，也意味著上市公司終于可以擺脫天安財(cái)險(xiǎn)這個燙手山芋。

根據(jù)相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍應(yīng)以控制為基礎(chǔ)予以確定，而控制是指投資方擁有被投資方的權(quán)力，通過參與被投資方的相關(guān)活動而享有可變回報(bào)，并且有能力運(yùn)用對被投資方的權(quán)力影響其回報(bào)金額。

天安財(cái)險(xiǎn)在被銀保監(jiān)會接管之后，西水股份對其不再享有實(shí)質(zhì)性權(quán)力，無法通過參與天安財(cái)險(xiǎn)的相關(guān)活動而享有可變回報(bào)，并且無能力運(yùn)用對天安財(cái)險(xiǎn)的權(quán)力影響其回報(bào)金額，因此也就無法對天安財(cái)險(xiǎn)實(shí)施控制，也就可以自然而然地將其“踢出”合并報(bào)表。

立竿見影。

公告顯示，經(jīng)初步測算，本次會計(jì)核算方法變更，預(yù)計(jì)歸屬于母公司的凈資產(chǎn)將增加約183億元，歸屬于母公司的虧損將減少約184億元。

除此之外，為了最大限度地降低天安財(cái)險(xiǎn)日后對企業(yè)的連累程度，西水股份也是煞費(fèi)苦心。

從最新的公告中我們可以了解到，上市公司變更了對子公司天安財(cái)險(xiǎn)的會計(jì)核算方法，即由原先按成分法核算的長期股權(quán)投資變更為按照金融工具核算，分類為以公允價值計(jì)量且其變動計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，列報(bào)為其他權(quán)益工具投資。

這就意味著，在喪失控制權(quán)后，除了股利分配之外，天安財(cái)險(xiǎn)的任何變動都無法影響到當(dāng)期損益，一律計(jì)入其他綜合收益，就算哪一天天安財(cái)險(xiǎn)被賣了，也只能將之前其他綜合收益的累計(jì)利得或損失計(jì)入留存收益。

西水股份絕非個例  上市公司應(yīng)當(dāng)學(xué)會及時止損

在剝離虧損子公司或者業(yè)務(wù)這件事情上，西水股份絕非個例。

就以最近的天奇股份為例，資料顯示，2018年2月，天奇股份全資子公司天奇循環(huán)產(chǎn)投以股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資的方式收購深圳乾泰51%的股權(quán)。

但是，由于市場環(huán)境變化等的原因，收購而來的子公司在2020年上半年累計(jì)虧損6529.89萬元，未完成業(yè)績承諾。且天奇股份認(rèn)為，即使深圳乾泰完成補(bǔ)償義務(wù)，其未來盈利情況仍具有較大不確定性。為避免投資交易的長期虧損，補(bǔ)充公司現(xiàn)金流，今年8月底，天奇循環(huán)產(chǎn)投擬以1.61億元等價退出深汕乾泰。

其實(shí)，對于西水股份們來講，面對連年虧損的子公司，上市公司可能根本不指望它能為自己帶來多少額外收益，只求能夠及時止損。站在市場的角度，投資者們也希望上市公司能夠甩掉包袱，哪怕是像西水股份這樣“從頭再來”（9月9日和9月10日早間，西水股份已經(jīng)連續(xù)收獲了兩個漲停），畢竟留得青山在，不怕沒柴燒嘛。