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山金國際：?jiǎn)渭径葰w母凈利創(chuàng )新高 機構堅定看好高成長(cháng)性

2025/4/24 15:23:44      挖貝網(wǎng)

近日，山金國際披露2025年一季報。報告顯示，公司業(yè)績(jì)同環(huán)比均實(shí)現大幅上漲，關(guān)鍵業(yè)績(jì)指標創(chuàng )單季度新高，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入43.21億元，歸母凈利潤6.94億元。

業(yè)績(jì)高增引眾多機構關(guān)注。截至4月24日，國盛證券、民生證券、銀河證券等8家機構發(fā)布點(diǎn)評報告，分析師指出，一季度金銀價(jià)格上行帶動(dòng)公司業(yè)績(jì)大幅提升，同時(shí)公司成本管控穩定，資源接續能力增強，紛紛給予公司正向評級。其中，華泰證券上調公司目標價(jià)為25.53元；中泰證券、華創(chuàng )證券上調公司盈利預測；太平洋證券首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”評級。

公司低成本優(yōu)勢繼續強化。中泰證券表示，公司的成本控制能力增強，礦產(chǎn)資源毛利率顯著(zhù)提升，維持公司“買(mǎi)入”評級。報告顯示，2025年公司一季度主要產(chǎn)品礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銀、鉛精粉、鋅精粉單位銷(xiāo)售成本均有下降，分別同比降低5.41%、15.73%、40.94%、20.33%；毛利率分別同比提升9.59個(gè)百分點(diǎn)、23.18個(gè)百分點(diǎn)、31.47個(gè)百分點(diǎn)、25.34個(gè)百分點(diǎn)。此外，太平洋證券在研報中指出，公司期間費用率維持穩定，資產(chǎn)負債率保持較低水平。一季度公司銷(xiāo)售、管理、研發(fā)、財務(wù)費用率合計為2.71%，期間費用率維持穩定。資產(chǎn)負債率為18.18%，環(huán)比下降0.39個(gè)百分點(diǎn)，保持較低水平。

報告期內，公司積極推進(jìn)云南地區資源整合，遠期增量明確。2025年1月，公司收購芒市海華持有的云南西部礦業(yè)有限公司約52%股權以及云南省潞西市勐穩地區探礦權，目前已經(jīng)取得潞西市勐穩地區探礦權，云南西部礦業(yè)正在進(jìn)行股權變更相關(guān)事宜。對此，銀河證券表示，公司金礦資源接續性較強，遠期礦產(chǎn)金增量較為明確。除了正在推進(jìn)復產(chǎn)的華盛金礦，公司青龍溝金礦(擴建)采礦項目已經(jīng)進(jìn)入試生產(chǎn)階段，可以有效接續礦山現有產(chǎn)能；細晶溝采礦項目的采礦權審批手續正在辦理中；海外方面，2024年公司收購Osino項目落地，目前該項目正在穩步推進(jìn)中，預計投產(chǎn)后將帶來(lái)每年5噸的黃金產(chǎn)能。

近期黃金在關(guān)稅的沖擊下續創(chuàng )歷史新高，對于未來(lái)走勢，機構保持長(cháng)期看好態(tài)度。華泰證券認為，雖然短期內美元儲備貨幣的地位仍在，但關(guān)稅會(huì )分流部分資產(chǎn)至其他貨幣，黃金無(wú)疑將被更加青睞。此外，在全球政治經(jīng)濟面臨不確定性的背景下，避險情緒亦會(huì )推升黃金配置價(jià)值。中泰證券表示，伴隨著(zhù)全球信用格局重塑，貴金屬價(jià)格將保持長(cháng)期上行趨勢，公司作為板塊內高成長(cháng)性標的有望充分受益。