雖然北交所開市僅僅3年有余，但大約有3成北交所上市公司已經(jīng)有再融資需求，有32家公司再融資需求很迫切。

之所以得出這個(gè)結(jié)論，是因?yàn)榻刂沟?024年三季度末，大約有74家北交所上市公司擁有貨幣資金不能覆蓋借款（簡(jiǎn)稱，資金缺口），即“貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)-長(zhǎng)期借款-短期借款”為負(fù)值。這意味著大約3成北交所上市公司賬上的現(xiàn)金不夠償還所有借款，因此有再融資需求。其中，32家企業(yè)的“資金缺口”大于1億元，他們的融資需求會(huì)更加迫切。

值得注意的是，2024年剛上市的太湖遠(yuǎn)大、芭薇股份、中草香料目前的現(xiàn)金流比較緊張。另外，同享科技、雷神科技、三祥科技3家公司存在“大存大貸”。

3成北交所上市公司有再融資需求，32家公司需求迫切

數(shù)據(jù)顯示，74家北交所公司2024年三季度末擁有的現(xiàn)金不能覆蓋借款，大約占北交所上市公司的3成。

其中，32家公司“資金缺口”超過1億元，占全部北交所公司的12%。68家公司的“資金缺口”超過1000萬(wàn)元，占全部北交所公司的26%；47家公司“資金缺口”在5000萬(wàn)元以上，占全部北交所公司的18%。

從這些公司過去經(jīng)營(yíng)來(lái)看，要彌補(bǔ)這些“資金缺口”，依靠自身的經(jīng)營(yíng)來(lái)彌補(bǔ)，存在一定難度。因此，從資本市場(chǎng)再融資來(lái)彌補(bǔ)“資金缺口”是比較好的選擇。

例如，穎泰生物，公司于2020年7月首批登陸精選層（北交所前身），截至2024年三季度末時(shí)，公司賬上貨幣資金有11.37億元，短期借款+長(zhǎng)期借款共計(jì)41.42億元，后者比前者多30.05億元。雖然公司在2024年12月發(fā)公告稱，計(jì)劃將部分募投項(xiàng)目節(jié)余資金7000多萬(wàn)元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金，但對(duì)于30億元的“資金缺口”來(lái)說恐怕只是杯水車薪。

這3家公司去年剛完成IPO就缺錢了

按照常識(shí)，大家認(rèn)為可能較早上市的企業(yè)會(huì)更缺錢，最近上市的企業(yè)應(yīng)該不會(huì)缺錢。這個(gè)想法可能是錯(cuò)誤的。

根據(jù)挖貝研究院數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3家公司是在2024前三季度完成公開發(fā)行并上市，其中去年8月上市的太湖遠(yuǎn)大“資金缺口”最大，達(dá)2.21億元，去年3月上市的芭薇股份“資金缺口”為1.14億元，去年9月上市的中草香料“資金缺口”也達(dá)到6486萬(wàn)元。

太湖遠(yuǎn)大去年8月公開發(fā)行募資1.24億元，根據(jù)招股書，募資計(jì)劃用于“特種線纜用環(huán)保型高分子材料產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)建項(xiàng)目”和補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司去年12月公告稱，募資已使用完。

芭薇股份去年3月公開發(fā)行募資5308萬(wàn)元，根據(jù)招股書，募資計(jì)劃用于“智能生產(chǎn)車間建設(shè)項(xiàng)目”“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

中草香料去年9月公開發(fā)行募資1.29億元，根據(jù)招股書，募資計(jì)劃用于“年產(chǎn)2600噸涼味劑及香原料項(xiàng)目（一期）”。公司去年10月調(diào)整募資用途為向子公司增資后，去年11月已注銷募資專戶。

3家公司“大存大貸”

數(shù)據(jù)顯示，滬深A(yù)股市場(chǎng)過去涉嫌財(cái)務(wù)造假的上市公司有一個(gè)共同特征：“大存大貸”。

截止到2024年三季度，北交所也有3家公司存在“大存大貸”現(xiàn)象，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下。例如，雷神科技去年前三季度的財(cái)務(wù)費(fèi)用甚至占到同期凈利潤(rùn)的3/4。

同享科技截至2024年三季度末賬上貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)一共有5.14億元，但同期短期借款+長(zhǎng)期借款有2.1億元，在現(xiàn)金充裕的情況下仍有較多借款，致使2024年前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到1444萬(wàn)元，相當(dāng)于同期凈利潤(rùn)的兩成。同享科技在2020年7月公開發(fā)行募資1.22億元、2022年再融資7848萬(wàn)元后，目前正在進(jìn)行新一輪再融資。

雷神科技截至2024年三季度末賬上貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)、短期借款+長(zhǎng)期借款均超過2億元，2024年前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用1389萬(wàn)元，同期凈利潤(rùn)1816萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用相當(dāng)于凈利潤(rùn)的四分之三。

三祥科技截至2024年三季度末賬上貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)1.75億元，短期借款+長(zhǎng)期借款達(dá)到2.65億元，2024年前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到1806萬(wàn)元，相當(dāng)于同期凈利潤(rùn)規(guī)模的四成以上。

雖然不能依據(jù)“大存大貸”就判定上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有問題，但“大存大貸”確實(shí)侵蝕上市公司凈利潤(rùn)。這個(gè)需要引起上市公司注意。