在經(jīng)歷2020-2022三年高增長后，軍工行業(yè)自2023年起進(jìn)入調(diào)整期，今年上半年軍工板塊也多出現(xiàn)回調(diào)。即便在此情況下，仍有部分行業(yè)內(nèi)企業(yè)展現(xiàn)出較高的業(yè)績增長勢頭。

8月28日，軍用裝備防護(hù)領(lǐng)域核心供應(yīng)商天秦裝備（300922.SZ）發(fā)布了2024年半年度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9347.09 萬元，同比增長112.89%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1560.35 萬元，同比增長143.54%。

對于業(yè)績的增長，天秦裝備在半年報中表示，主要系上半年銷售訂單增加，公司根據(jù)客戶需求完成產(chǎn)品交付較上年增加所致。

東吳證券也在近期觀察到了相似的情況，其在研究報告中表示，在訂貨計劃確定情況下，主戰(zhàn)裝備承制企業(yè)需要及時動員產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)備產(chǎn)備貨，近期已經(jīng)有部分企業(yè)獲得了來自下游主機(jī)廠的一些訂單?！?/span>后續(xù)將多點開花，裝備確定性剛需來臨正式開啟進(jìn)程，有望貫穿整個三四季度。”

銷售訂單驅(qū)動，帶來業(yè)績翻倍增長

隨著現(xiàn)代作戰(zhàn)模式的不斷進(jìn)步，對信息化彈藥的需求也正逐漸增大。與傳統(tǒng)彈藥相比，大量采用電子元器件、光學(xué)器件的信息化彈藥儲存壽命有所下降，更新采購的比例較高，也導(dǎo)致信息化彈藥需求量將隨著信息化建設(shè)及防務(wù)裝備更新?lián)Q代的發(fā)展而呈現(xiàn)不斷增長的趨勢。

天秦裝備則處于上述變化中的關(guān)鍵供應(yīng)商位置。

公開信息顯示，天秦裝備主要從事以高分子復(fù)合材料、金屬材料制品的新型加工和應(yīng)用技術(shù)為核心的專用防護(hù)裝置及裝備零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，系裝備防護(hù)領(lǐng)域的核心供應(yīng)商，所屬行業(yè)為國家重點扶持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。當(dāng)前公司主要產(chǎn)品應(yīng)用于裝備防護(hù)領(lǐng)域，對防務(wù)裝備及特種裝備（器材）的儲存、運(yùn)輸及性能保障起著至關(guān)重要的作用，并已被廣泛應(yīng)用于已列裝及在研的大、中、小口徑炮彈、常規(guī)槍械彈藥及特種新型裝備等領(lǐng)域。

“未來隨著我國裝備建設(shè)的不斷加強(qiáng)和持續(xù)升級迭代，將為公司專用防護(hù)裝置及裝備零部件提供廣闊的市場空間。”天秦裝備在半年報中表示。

對于軍工領(lǐng)域的復(fù)蘇與成長，市場內(nèi)研究機(jī)構(gòu)也有著相對應(yīng)的共識。

信達(dá)證券表示，“裝備周期+人事周期”共振正為軍工行業(yè)帶來新成長機(jī)遇，軍工板塊則處于筑底過程“訂單底-業(yè)績底-市場底”，邊際上逐季改善?！?/span>我們預(yù)計，進(jìn)入十四五末，新一輪裝備建設(shè)期或?qū)⒌絹恚姽ば袠I(yè)有望迎來新景氣，開啟新一輪高成長。”

東吳證券也聲稱，目前宏觀形勢之下，從行業(yè)比較角度，軍工還是有穩(wěn)健的基本面成長預(yù)期，軍工行業(yè)的逆周期性正在凝聚更多共識。

“產(chǎn)學(xué)研”合作，積累裝備防護(hù)產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢

隨著彈藥等裝備由單一的機(jī)械化產(chǎn)品發(fā)展成為集光、機(jī)、電、化于一體的高技術(shù)產(chǎn)品，對裝備防護(hù)也提出了更高的要求，防護(hù)裝置正朝著集成化、信息化、儲運(yùn)發(fā)一體化等方向發(fā)展，需要不斷研制新材料、新技術(shù)、新工藝。

為此，天秦裝備也在以市場需求為導(dǎo)向，逐步向綜合防護(hù)產(chǎn)品及裝備零部件延伸，陸續(xù)設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)出服務(wù)于陸、海、空等多用途防務(wù)裝備的彈藥防護(hù)箱（筒）、助推器防護(hù)箱、集裝托盤及槍、彈用零部件等。同時，形成了主要產(chǎn)品在耐沖擊性、耐熱性、耐寒性、強(qiáng)度、硬度等技術(shù)指標(biāo)上的明顯優(yōu)勢，與我國多家防務(wù)裝備科研及整機(jī)/總體單位建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

另外，公司在持續(xù)提升裝備防護(hù)產(chǎn)品性能與質(zhì)量的同時，還與國內(nèi)研究所積極開展“產(chǎn)學(xué)研”合作，積累了大量工程塑料材料改性研發(fā)及產(chǎn)品設(shè)計的經(jīng)驗，并利用國內(nèi)現(xiàn)有專業(yè)資源優(yōu)勢，將理論研究應(yīng)用到產(chǎn)品研發(fā)中，承擔(dān)了多種新型號裝備防護(hù)產(chǎn)品的研制任務(wù)。

半年報數(shù)據(jù)也顯示，除營收及凈利潤數(shù)據(jù)實現(xiàn)“翻倍”增長外，2024年上半年，天秦裝備依然保持了435.75萬元的研發(fā)投入，同比增長4.04%。報告期內(nèi)，公司院士合作重點單位也通過河北省科學(xué)技術(shù)廳組織的會議驗收。公司“工程塑料及工藝裝備技術(shù)研究中心”被河北省工業(yè)和信息化廳認(rèn)定為“2024 年第一批河北省工業(yè)企業(yè)研發(fā)機(jī)構(gòu)”之一。