年報分析，每周二見(jiàn)！

今天分析的對象是曾經(jīng)一家明星級股份制銀行浦發(fā)銀行（600000），2023年營(yíng)收1734.34億元，同比下滑 -8.05%。凈利潤367.02億元，同比下滑28.28%。

表面上看，營(yíng)收和凈利潤同時(shí)下滑，特別是凈利潤下滑幅度超過(guò)28%。無(wú)論是橫向與其他股份制銀行相比，還是縱向與自身相比，浦發(fā)銀行去年業(yè)績(jì)下滑幅度很大。

不過(guò)，具體深入研究該公司撥備覆蓋率、真實(shí)撥備后會(huì )發(fā)現，浦發(fā)銀行去年業(yè)績(jì)并不是表面上看上去那么糟糕。去年，招商銀行、平安銀行等股份制銀行為了“?！崩麧?，紛紛釋放原來(lái)“撥備”，而浦發(fā)銀行反其道而行之，不僅不釋放，反而增加撥備。

還是老規矩，本文挖貝研究院從風(fēng)險控制能力和“家底”是否殷實(shí)兩個(gè)維度對上市銀行進(jìn)行分析。風(fēng)險控制能力決定一家銀行能走多遠，也決定銀行凈利潤?！凹业住笔欠褚髮?shí)，是銀行在逆周期的“過(guò)冬”儲備糧，從而不引發(fā)凈利潤的大幅波動(dòng)。

風(fēng)險控制：有轉好的跡象

判斷一家銀行的風(fēng)險控制能力，挖貝研究院依然是從貸款不良率、關(guān)注類(lèi)貸款占比，以及逾期貸款余額、重組貸款余額總和與不良余額之間的差額進(jìn)行研判。

貸款不良率，浦發(fā)銀行去年為1.48%，連續第四年下滑。與上年相比下滑4個(gè)BP，與2019年的2.03%近期高點(diǎn)相比，下降55個(gè)BP。不過(guò)，與其他股份制銀行相比，還是處于高位，僅低于華夏銀行，與民生銀行相當。風(fēng)險控制能力較高的招商銀行，近3年不良率均低于1%。而貸款不良率居高不下，對浦發(fā)銀行近年來(lái)的凈利潤造成不小影響，公司過(guò)去四年的凈利潤均下跌。

未來(lái)不良產(chǎn)生方面，浦發(fā)銀行有喜有憂(yōu)。不好的方面，未來(lái)不良產(chǎn)生的主要“池子”關(guān)注類(lèi)貸款占比依然在高位，去年為2.33%。在9家上市股份制銀行中，僅比華夏銀行和民生銀行低。去年招商銀行關(guān)注類(lèi)貸款占比僅為1.1%。

好的一方面，逾期貸款余額、重組貸款余額總和與不良余額之間的差額正在變小。2023年底，浦發(fā)銀行不良余額為742億元，逾期余額1013億元，重組貸款余額8.64億元，兩者之間的差值為279.64億元，2022年這個(gè)差值為345億元。由于這些逾期已經(jīng)產(chǎn)生，按照相關(guān)規定，未來(lái)6個(gè)月不能回收，就將記入不良并進(jìn)行撥備。從這個(gè)角度分析，未來(lái)可能計入不良的金額會(huì )相應減少。

增厚“儲備糧”

2023年，由于貸款利率持續下滑，銀行業(yè)凈息差和凈利差持續下降。不少銀行在營(yíng)收下降的情況下，紛紛釋放過(guò)去“撥備”來(lái)保利潤。即使是被外界稱(chēng)為“銀茅”的招商銀行也不例外，去年營(yíng)收同比下滑1.64%，與此同時(shí)，凈利潤同比增長(cháng)6.22%。一直被認為是城商行中最優(yōu)秀銀行之一的寧波銀行同樣也釋放撥備保利潤，營(yíng)收同比增長(cháng)6.4%，凈利潤同比增長(cháng)10.66%。

由于保凈利潤，銀行業(yè)去年撥備覆蓋率紛紛下降。而浦發(fā)銀行去年則是繼續提升撥備覆蓋率，2023年該指標為173.51%，與上年相比增加14.47個(gè)百分點(diǎn)。2023年全年，浦發(fā)銀行信用減值準備為769億元。其中，貸款減值損失準備557億元，債權投資撥備129億元。

如果浦發(fā)銀行不對債權投資進(jìn)行增加撥備，僅這一項，可以增加129億元凈利潤，公司凈利潤甚至就可以與上年持平。

（浦發(fā)銀行2023年資產(chǎn)減值準備）

更全面看撥備，要看資產(chǎn)減值準備余額。截止到2023年年底，浦發(fā)銀行資產(chǎn)減值撥備為1813.94億元，其中貸款撥備為1284.24億元，這意味在其它項中撥備余額大約為530億元。其中，債權投資撥備余額達到283.45億元，其他債權投資撥備為59.75億元，這些撥備中部分可以用來(lái)平滑利潤。上年其它項撥備余額大約為370億元。