年報(bào)分析，每周二見(jiàn)！

今天分析的對(duì)象有“銀茅”之稱(chēng)的招商銀行（600036），2023年?duì)I收3391.23億元，同比下滑1.64%。凈利潤(rùn)1466.02億元，同比增長(zhǎng)6.22%。

這份成績(jī)單，是招商銀行近年來(lái)“最差”的。與其他股份制銀行相比，營(yíng)收增速不及浙商銀行、華夏銀行、民生銀行。凈利潤(rùn)增速不及浙商銀行、中信銀行。且招商銀行去年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，還是釋放“儲(chǔ)備糧”實(shí)現(xiàn)的。

不過(guò)，招商銀行的“銀茅”稱(chēng)號(hào)也不是白給的。無(wú)論是風(fēng)險(xiǎn)控制能力還是“儲(chǔ)備糧”方面，招商銀行仍然是其他中大型銀行（6大國(guó)有銀行、9家上市的股份制銀行）不能比的。

言歸正傳，挖貝研究院還是從風(fēng)險(xiǎn)控制能力和“家底”是否殷實(shí)兩個(gè)維度進(jìn)行分析上市銀行。風(fēng)險(xiǎn)控制能力決定一家銀行能走多遠(yuǎn)，也決定銀行凈利潤(rùn)?！凹业住笔欠褚髮?shí)，是銀行在逆周期的“過(guò)冬”儲(chǔ)備糧，從而不引發(fā)凈利潤(rùn)的大幅波動(dòng)。

風(fēng)控能力依然出色

判斷一家銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，挖貝研究院依然是從不良率、關(guān)注類(lèi)占比，以及逾期貸款余額、重組貸款余額總和與不良余額之間的差額進(jìn)行研判。

從上述三個(gè)維度看，招商銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力依然是杠杠的。

貸款不良率，去年該行為0.95%，比上一年減少1個(gè)BP。在中大型銀行中位居第二位，僅比郵儲(chǔ)銀行（0.83%）低，連續(xù)3年低于1%。另外一家該指標(biāo)連續(xù)低于1%的還是郵儲(chǔ)銀行。

關(guān)注類(lèi)占比是產(chǎn)生不良的主要來(lái)源，招商銀行在這個(gè)指標(biāo)上表現(xiàn)出色，去年為1.1%，比上年減少0.1個(gè)百分點(diǎn)。與其他中大型銀行相比，也只是遜色郵儲(chǔ)銀行。

由于部分逾期沒(méi)有計(jì)入不良，因此逾期貸款余額、重組貸款余額總和與不良余額之間的差額也將會(huì)形成不良。招商銀行在這個(gè)指標(biāo)上，表現(xiàn)得中規(guī)中矩。去年年底，招商銀行逾期余額為820億元，重組貸款余額為130億元，不良余額為616億元?？傆馄诒炔涣几叱?34億元。僅從這個(gè)維度，2024年招商銀行要控制新生不良的壓力非常大。

釋放“儲(chǔ)備糧”后撥備仍厚實(shí)

2023年，招商銀行營(yíng)收下滑而凈利潤(rùn)上升，是通過(guò)釋放過(guò)去儲(chǔ)備下來(lái)“余糧”實(shí)現(xiàn)的。年報(bào)顯示，去年招商銀行信用減值損失準(zhǔn)備為412.78億元，而貸款損失準(zhǔn)備466.35億元。

常規(guī)而言，貸款損失準(zhǔn)備是信用減值損失準(zhǔn)備的一部分，前者小于后者。招商銀行去年前者大于后者，是通過(guò)釋放其它撥備來(lái)實(shí)現(xiàn)的。其中，應(yīng)收同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)釋放29.35億元，表外預(yù)期信用減值損失釋放27.61億元。

（招商銀行2023年信用減值損失）

去年以來(lái)，銀行業(yè)的凈息差持續(xù)下滑，不少上市銀行去年在營(yíng)收下滑的同時(shí)釋放過(guò)去“儲(chǔ)備糧”來(lái)保障凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，即使一直優(yōu)秀的招商銀行、寧波銀行、成都銀行都不例外。釋放“儲(chǔ)備糧”的方式有兩種，一種是直接降低撥備覆蓋率，一種是釋放藏在金融投資等科目中的撥備。

那么問(wèn)題就來(lái)了，去年釋放“儲(chǔ)備糧”后，招商銀行“余糧”還多嗎？答案是肯定的。

撥備覆蓋率方面，去年為437.7%，2022年為450.79%，連續(xù)四年超過(guò)400%。雖然與杭州銀行、成都銀行等少數(shù)規(guī)模較小的銀行相比，不占優(yōu)勢(shì)。但在大中型銀行中，招商銀行在撥備覆蓋率上處于遙遙領(lǐng)先。其他大中型銀行里，撥備覆蓋率最高為郵儲(chǔ)銀行，去年為347.57%，其次是農(nóng)業(yè)銀行，去年為303.87%。其他銀行均低于300%。

除了上述撥備覆蓋率外，招商銀行在其它科目的撥備還是非常高的。去年年底，招商銀行資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額為3263億元，貸款減值準(zhǔn)備余額2695億元，兩者差值為568億元，上年這個(gè)值為630億元。其中，以攤余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資損失準(zhǔn)備為394億元、其他資產(chǎn)信用損失準(zhǔn)備為73億元。按照2023年釋放節(jié)奏，招商銀行還有余力可以平滑凈利潤(rùn)。

（招商銀行2023年資產(chǎn)損失/減值準(zhǔn)備表）