近期，從事測試電源設備制造的科威爾發(fā)布招股書(shū)，公司計劃募資2.8億元，主要用于生產(chǎn)基地、測試技術(shù)中心等項目建設，以及營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )搭建、補充流動(dòng)資金等。

雖然打算沖擊科創(chuàng )板，科創(chuàng )板也渴望頂級技術(shù)企業(yè)。但這并不意味著(zhù)科威爾就一定是一家頂級技術(shù)企業(yè)。挖貝網(wǎng)發(fā)現，2017年至2019年，與同行業(yè)的上市公司相比，科威爾連續3年的研發(fā)費用率均是倒數第一，特別是2018年，科威爾7.4%的研發(fā)費用率還不到可比公司平均水平的一半；同時(shí)，截至招股書(shū)簽署日，科威爾擁有的專(zhuān)利數量也是可比公司中的倒數第一。

在擁有2個(gè)倒數第一的同時(shí)，挖貝網(wǎng)還發(fā)現科威爾的一處“硬傷”。其發(fā)明專(zhuān)利數量可能不滿(mǎn)足《科創(chuàng )屬性評價(jià)指引》中擁有5項以上已經(jīng)形成營(yíng)收的發(fā)明專(zhuān)利的要求。

招股書(shū)顯示，科威爾擁有6項發(fā)明專(zhuān)利。其中5項形成了營(yíng)收，一項叫高壓級聯(lián)多電平變換技術(shù)的發(fā)明專(zhuān)利還處在在研階段。因此，公司只擁有5項形成營(yíng)收的發(fā)明專(zhuān)利，而不是5項以上。

研發(fā)費用率、專(zhuān)利數量可比公司倒數第一

如何證明一家企業(yè)的技術(shù)實(shí)力強？最簡(jiǎn)單的方式莫過(guò)于告訴投資者這家公司的研發(fā)費用率和專(zhuān)利數量，前者反應這家公司對研發(fā)的重視程度，后者反應研發(fā)活動(dòng)的產(chǎn)出。

那么，在研發(fā)費用率和專(zhuān)利數量這兩項關(guān)鍵性指標上，科威爾處于怎樣的水平呢？能否超過(guò)同行業(yè)上市公司呢？

2017年至2019年，科威爾研發(fā)費用分別為1055.21萬(wàn)元、1036.18萬(wàn)元、1678.21萬(wàn)元，研發(fā)費用率分別為10.68%、7.40%、9.90%，其中10.68%為科威爾近三年最高的研發(fā)費用率。

科威爾選取了星云股份、華峰測控、燕麥科技3家公司作為同行業(yè)可比公司。2017年至2019年，星云股份、華峰測控、燕麥科技3家公司的研發(fā)費用率從未低于10.68%。特別是2018年，上述三家公司的研發(fā)費用率均值為15.14%，而科威爾是7.4%，也就是說(shuō)，科威爾研發(fā)費用率不到可比公司平均水平的一半。

除了在研發(fā)費用率上不及同行業(yè)可比公司，在專(zhuān)利數量方面，科威爾同樣不及同行業(yè)可比公司。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，科威爾共有43項專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利6項，實(shí)用新型專(zhuān)利20項，外觀(guān)設計專(zhuān)利17項。

星云股份2019年年報顯示，公司共有93項專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利12項，實(shí)用新型專(zhuān)利60項、外觀(guān)設計專(zhuān)利21項；華峰測控2019年年報顯示，公司共有75項專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利8項，實(shí)用新型專(zhuān)利51項、外觀(guān)設計專(zhuān)利16項；燕麥科技招股書(shū)顯示，公司共有43項專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利2項，實(shí)用新型40項，外觀(guān)專(zhuān)利1項。

所以，在專(zhuān)利數量上，科威爾與燕麥科技并列可比公司倒數第一。

產(chǎn)業(yè)化發(fā)明專(zhuān)利僅有5項：不符合《科創(chuàng )屬性評價(jià)指引》

科創(chuàng )板聚焦“硬科技”，上交所發(fā)布的《科創(chuàng )屬性評價(jià)指引》顯示，擬登陸企業(yè)在科研方面要同時(shí)滿(mǎn)足二條件：研發(fā)投入占營(yíng)收比例超過(guò)5%，或近三年研發(fā)累計投入超過(guò)6000萬(wàn)元以上；形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專(zhuān)利5項以上。

對照上述要求，科威爾在發(fā)明專(zhuān)利數量上可能不滿(mǎn)足要求?？仆柟矒碛?項發(fā)明專(zhuān)利，但形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的專(zhuān)利數只有5項，而不是5項以上。

招股書(shū)顯示，科威爾近3年來(lái)的收入主要來(lái)自核心技術(shù)產(chǎn)品，2017年至2019年，核心技術(shù)產(chǎn)品的收入分別為9862.55萬(wàn)元、1.40億元、1.69億元，分別占當期營(yíng)業(yè)收入的99.84%、99.92%、99.64%。

該公司核心技術(shù)產(chǎn)品形成了13項核心技術(shù)，有3項核心技術(shù)形成了6發(fā)明專(zhuān)利。其中，高動(dòng)態(tài)性多BUCK變換技術(shù)形成了2項發(fā)明專(zhuān)利，低諧波PWM并網(wǎng)饋能技術(shù)也形成了3項發(fā)明專(zhuān)利，高壓級聯(lián)多電平變換技術(shù)形成了1項發(fā)明專(zhuān)利。但該公司在招股書(shū)中披露最后一項發(fā)明專(zhuān)利屬于在研階段，并沒(méi)有形成營(yíng)收收入。